除權除息

"除"是「分配」的意思，除權是分配股票，除息是分配現金。

股利 (Dividend)

當我們買進股票成為這家公司的股東後，公司將去年度所賺的盈餘回饋給股東。

我們拿到的股利就是我們身為股東的投資報酬。

範例 :

鴻海(2317)公司今年宣布發放現金股利1.5元，股票股利1元。

現金股利1.5元表示每一股配發1.5元，

所以當我們買一張鴻海(1000股) 就可以收到$ 1,500現金股利(1000股*1.5元)

股票股利1元表示每張面額10元的股票配1元的股票，

1000 * (股票股 / 10) 等於1000股能配100股，因此我們若參加除權息，我們可以得到1500元和100股的鴻海股票。

現金股利(配息,股息,Cash Dividends)

當我們買進股票成為這家公司的股東後，公司將去年度所賺的盈餘回饋給股東。 我們拿到的股利就是我們身為股東的投資報酬。

現金股利表示股東拿到的「現金」回饋

範例：

現金股利1.5元表示每一股配發1.5元，

所以當我們買一張鴻海(1000股) 就可以收到$ 1,500現金股利(1000股*1.5元)

cash dividends

股票股利(配股,Stock Dividends)

當我們買進股票成為這家公司的股東後，公司將去年度所賺的盈餘回饋給股東。 我們拿到的股利就是我們身為股東的投資報酬。

股票股利表示股東拿到的「股票」回饋

範例：

股票股利1元表示每張面額10元的股票配1元的股票，

等於1000股能配100股，因此我們若參加除權息，我們可以得到1500元和100股的鴻海股票。

stock dividends 範例：

(配股 2 元 / 股票面額 10 元) X 1,000 股(每張)

也就是 200 股，每 1000 股可配發 200 股的股票股利

配股率 (Placement rate)

配股就是公司發放股票股利

一般公司宣佈配股時是用「現金股利2元」、「股票股利2.5元」的說法表示，其中現金股利2元代表每一股配發2元的現金股利，因此如果投資人如果有1000股，就可以得到2000元現金股利。 而「股票股利2.5元」則表示，每1000股可配發250股的股票股利，配股率是0.25。

範例：

(配股 2 元 / 股票面額 10 元) X 1,000 股(每張)

也就是 200 股，每 1000 股可配發 200 股的股票股利

配股率 = 股票股利 / 股票面額 
      = 股票股利 / 10 
      = 所得配股股數 / 所得股數

股票面額通常為10元

配股率是 0.2 = 200/1000

若手中有 10 張股票，每一張會配 0.2 張的股票，因此配股完你將會有 12 張股票。

除息（Ex-Dividends）

"除"是「分配」的意思，除息是分配現金。

除息是公司配發「現金股利」（配息）給股東時，將發放的股息從股價中扣除。

除息參考價計算公式：

除息參考價 = 除息前一日收盤價 - 現金股利

範例：

除息前一日收盤價為60元，現金股利是2元，則除息參考價是58元（=60-2）。

除息價差缺口

除息後，除息前一日的收盤價與除息後的價位之間有個除息價差缺口。

填息

如果股價除息後，補除息差價缺口，如果股價能回升並超過除息前一天的收盤價，稱之為「填息」。

範例：

某個股除息前股價60元，配發2元現金股利，除息後參考價位為58元，數日後股價回升至60元，即可稱為填息完畢。

貼息

如果股價除息後，沒有回補除息差價缺口，反而下跌，使參與除息的投資人蒙受損失，則稱為「貼息」。

範例：

某個股除息前股價60元，配息2元，除息參考價為58元，但除息後股價卻下跌至56元，沒有回升至60元，稱為貼息。

除息日

除息日在股市指一個特定日期，如果某一上市公司宣布派發股息，

  • 除息日之前一日持有它的股票的人士（即股東）可享有該期股息
  • 除息日當日或以後才買入該公司股票的人則不能享有該期股息。

許多上市公司定期或不定期向股東派發股息，由於這些公司的股東隨股票交易而經常變更，因此需要定出一個登記基準日來判定可享有某期股息的股東名單及他們的持股量。

股東如欲收取該期股息，必須確保他的股票在登記基準日前的截止過戶日期前已辦妥過戶手續（即股票轉名手續）。股票成交日期與交收日期通常不是同一天，如果在截止過戶日期前最早的某一日買入的股票已趕不及辦理過戶，即是買方不能享有股息（賣方享有股息），該日即為除息日。

由於在除息日當日買入股票的人已不能享有該期股息，交易所會在除息日開市前自動把該股票的上一交易日收市價扣減股息，定為該股票的開市參考價。

除權（Ex-Right）

"除"是「分配」的意思，除權是分配股票。

除權指的是股票的發行公司依一定比例分配股票給股東，作為「股票股利」（配股），此時增加公司的總股數。

美國稱股票除權為「股票分割」（Stock split），但美國稅法認為股票分割後每股股價應等比例降低，股東不算得到股票股利，所以不須繳所得稅，但在台灣若有除權股東須繳所得稅。

除了股票股利之外，發行公司也可分配「現金股利」給股東，此時則稱為除息。

除權參考價計算公式

除權參考價 = 除息參考價 /（1 + 配股率）
          =（除息前一日收盤價-現金股利）/（1 + 配股率）
          = （除息前一日收盤價-現金股利）/（1 + (股票股利/10) ）
          =  10 x (除息前一日收盤價-現金股利) / (10 + 股票股利)

（註：只有除權時，現金股利＝0）

範例：

如配股比率為25/1000（25‰），表示原持有1000股的股東，在除權後，股東持有股數會增加為1025股。

此時，公司總股數則膨脹了2.5%，股票數量增加，因此在公司股票總市值短期不變的假設下，名目上每股股票價格應該等比例降低。

除權參考價格為除權前一日收盤價除以1.025（1+25‰）。

填權

若除權後股價漲回除權前收盤價，稱為填權

貼權

若除權後股價未能漲回除權前收盤價，則稱為貼權。

除權日

除權日在股市指一個特定日期，如果某一上市公司宣布派發紅利股份、紅利認股權證、以折讓價供股或派發其它有價權益，在除權日之前一日持有它的股票的人士（即股東）可享有該等權益，在除權日當日或以後才買入該公司股票的人則不能享有該等權益。

除權日與除息日是同一概念，兩者的差別只在於前者涉及非現金形式的權益，後者則涉及現金股息（包括可選擇收取新股代替現金的股息）。

由於在除權日當日買入股票的人已不能享有該次權益，交易所通常會在除權日開市前自動把該股票的上一交易日收市價扣減該等權益的價值，定為該股票的開市參考價。如果該等權益的價值被認為不重要，可以不作扣減。

年份

股利年份

每些年份會先通知要發放股利的日期。 這種決定股利或者是發放日的年份，我們稱之為「股利年份」。 可能會先決定股利，再公布發放日。

發放年份

股利年份決定股利發放的年份是為「發放年份」。 也就是股利生效的年份。 計算上請使用發放年份。

Q&A

參加除權息後，股價為什麼會蒸發?

簡單來說一家公司的資源已經分配給股東了，那他的價值當然會降低囉。

公司在除權、除息日當天，扣掉配發的現金或股票價值後的價格，就叫作除權、息的參考價。

至於參考價怎麼算呢?

a.除息是用「減法」:股價-股息

除息參考價 = 除息前一日收盤價 - 現金股利

b.除權是用「除法」:股價/(1+配股率)

除權參考價 = 除息參考價 /（1 + 配股率）＝（除息前一日收盤價-0）/（1 + 配股率）

(只有除權時，現金股利為0)

c.若同時除權息:(股價減股息)/(1+配股率)

除權參考價 = 除息參考價 /（1 + 配股率）＝（除息前一日收盤價-現金股利）/（1 + 配股率）

範例:

鴻海(2317)公司現在股價為70元，現金股利1.5元，股票股利1元

a.單看除息的參考價為---$ 70-1.5=$ 68.5

b.單看除權參考價為---$ 70/(1+0.1)=$ 63.6

c.同時除權息之參考價---($ 70-1.5)/(1+0.1)=$ 62.3

我想參加除權息，那要選那些股票呢?

一般會建議選擇具有以下條件的股票:

  1. 配息穩健度高：最好有十年以上的現金股利資料，歷經幾次多空循環，方能看出獲利穩健度
  2. 具成長概念：透過最近3年平均股利 > 最近10年平均股利，選出現金股利具成長性的股票
  3. 本益比篩選：透過本益比篩選，讓您找出股價可能被低估的股票

可以藉由年年下蛋金雞母這個工具，便可輕鬆的篩選出我們自己想要的股票 購買 上圖兩個紅色圈圈，分別是

  1. 本益比
  2. 近三年現金股利平均>近十年現金股利平均。

這兩項是最看重的篩選條件。

投資股票就像我們日常生活買東西

第一我們不想買貴

第二東西不僅要物美價廉，而且還能持續成長這才是我們想要的

如果只用短期來評斷的話是不準確的，所以我們必須以長期的觀點來相互比對才比較有依據。

另外，提醒一點參加除權除息，其實領的都是自己的錢

因為除權後，擁有的股數雖然增加，但相對地，股價也因此降低

一來一往實際擁有的價值是不變的

除息也是一樣，雖能領到現金紅利，但股價卻是低於持有成本的。

除非它能100%填權息，但也不是任何股票都能100%填權息的喔。

SUMMARY

  • 現金股利(配息，股息)：

    由股票公司決定要發放給股東的回饋現金。除息日決定。除息日前的股東享有此優惠。

  • 股票股利(配股)：

    由股票公司決定要發放給股東的回饋股票。除權日決定。除權日前的股東享有此優惠。

  • 跨年度計算時，股數會增加：

    除權後因為配股的原因，股東的股數是增加的。 除權後股數 = ( 股票股利 /10 ) + 除權前股數

  • 獲利:

    如果在期初買進1000股，在計算期間內，股票額外的增值價格

    包含：股價差距(期初股價與當期股價)、股票股利、現金股利

    獲利(每千股) = 賣出金額 - 買進金額
     = ((當前持股數 x 當前股價) + 現金股利) - (1000股 x 期初股價)

  • 報酬率:

     報酬率 = 每千股獲利 / 買進股價
       = [((當前持股數 x 當前股價) + 現金股利) - (1000股 x 期初股價)]  / (1000股 x 期初股價)
       = [((當前持股數 x 當前股價) + 現金股利) / (1000股 x 期初股價)] -1

參考

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